国有资产应成养老金后盾

国家人力资源和社会保障部公开数据显示，2011年我国城镇基本养老保险基金当年收支结余为1191亿元，而截至该年末累计结余达1.95万亿元，为未来几年养老金待遇的按时足额发放提供了保障。但是，考虑到日益严重的人口老龄化趋势和日渐收窄的制度扩面空间，现有养老金制度财务状况是不可持续的。德意志银行大中华区首席经济学家马骏牵头的课题研究表明，如果不进行任何改革，养老金缺口在2020年将达到国内生产总值（GDP）的0.2%，到2050年将进一步增加为GDP的5.5%。如果考虑农村养老金今后可能出现的缺口，整个养老金体系的未来支付压力会更大。

随着2030年人口老龄化高峰的日益逼近，显然这一问题已无法回避。理论上讲，采取的解决办法无非有以下几种：提高缴费率、扩大缴费覆盖面、降低待遇水平、延长退休年龄和扩大社保战略储备基金规模。但是考虑到中国的现实情况，并非每种措施都可行或者需要前提条件，因此需要逐一加以分析。

提高缴费

我国基本养老保险缴费率属于费率最高的国家之一，甚至高于绝大部分发达国家。在173个国家和地区中，只有罗马尼亚、斯洛伐克、哥伦比亚、捷克、匈牙利、法国、奥地利、荷兰、德国、意大利、波兰、乌克兰等12个国家的社保名义缴费率高于中国。显然，对于一个人均GDP只有不到6000美元的发展中国家而言，这个缴费率已经达到上限。考虑到企业和职工的负担，这个缴费率不仅不可能继续提高，还应该有所下降。因此，通过提高缴费率来解决养老金制度财务的可持续性问题是极为不现实的。

扩大缴费覆盖面

近十年来得益于人口红利，我国城镇基本养老保险制度赡养率（链接1）大体维持在31%至34%之间，也就是说，平均每三个缴费职工养一个退休职工。在这种情况下，如果不考虑每年的财政转移支付，那么基本可以保持每年财务的收支平衡。但是随着中国逐渐进入老龄化社会，未来制度赡养率会大幅提高，这种平衡很快就会打破。 我国的养老金制度只要求满足最低缴费15年就可以享受退休待遇；再加上人口老龄化下预期寿命增长，导致待遇领取期较长。显然，随着缴费覆盖面的扩大，短期可以积累其大量的收支累计结余（如同目前）。但是，一旦扩大缴费覆盖面进程结束，前期所积累的收支累计结余必然会逐渐消耗殆尽，最终养老金制度财务必然不可持续。需要注意的是，随着新农保和城镇居民社会养老保险扩面目标的实现，城镇职工基本养老保险制